（吉隆坡29日讯）近期外汇市场波动明显，“令吉走强”成为区域内最受关注的现象之一。在亚洲货币中，令吉表现突出，仅次于泰铢和新加坡元。本月以来，令吉累计升值超过3%，并成功回升至兑美元3.90水平，创下近年新高。市场观察认为，这波升势不仅反映外部环境变化，也与国内经济基本面改善有关，促使资金重新流向令吉资产。
内需型企业受惠 成本结构出现改善
投行研究指出，令吉升值对以内需为主的大马企业形成正面影响。随着汇率回升，企业以美元计价的进口与采购成本随之下降，有助于缓解营运压力并改善整体盈利表现。受惠领域涵盖航空、汽车、洋灰、建筑、消费品、媒体、再生能源及电讯等多个行业。这类企业收入主要以令吉结算，在成本端却享有汇率优势，因此更容易在令吉走强环境中维持稳定表现。
出口导向行业承压 自然对冲不足成关键
相较之下，出口导向型行业在令吉升值环境下面临挑战。相关企业多数以美元收取收入，但在成本端缺乏足够美元支出作为自然对冲，一旦令吉持续走强，账面换算后盈利空间可能受到挤压。投行研究点名，手套、科技、电子制造服务、上游油气、石化及金属生产商，都是对汇率变化较为敏感的领域，短期内需密切关注汇率对盈利的影响。
短期动能仍在 利率差成支撑因素
尽管令吉近期升幅显著，研究机构仍维持全年平均汇率预测，认为令吉兑美元全年或维持在4.05左右，并在年末回升至4.00水平。不过，短期内多项利好因素仍持续支撑走势，其中包括美国与大马之间的利率差逐步收窄。数据显示，自去年初以来，令吉累计升值幅度明显跑赢区域美元指数，显示市场对令吉信心有所回升。
经济表现稳健 升息讨论浮现
研究机构也指出，若国内经济增长持续优于预期，未来不排除隔夜官方利率出现正常化上调的可能性。当前预期是国家银行将维持政策利率不变，而美联储则可能在年内进一步调整利率。从股市角度观察，马股走势向来与令吉同步，汇率走强也为整体市场情绪提供一定支撑，成为投资者评估后市的重要参考因素之一。
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